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Hans-Werner Sinn über Zitronen, alte Autos und Lehman-Zertifikate Das Amerikanische Bankensystem ist pleite. Deutschlands Banken sind angeschlagen. A: ra'smāliyat alkasino. – E: casino capitalism. – F: capitalisme de casino. – R: kazino-kapitalizm. – S: capitalismo de casino. – C: duchang zibenzhuyi 赌场资本 . Seit vor einem Jahr Hans-Werner Sinns Deutung der Finanzkrise unter dem Titel "Kasino-Kapitalismus" (im Econ-Verlag) erschien, hat sich die Kernthese des.

It is a highly enjoyable read: He exposes the public finger-pointing, namely at individual misconduct, as a half-truth, uncovering in detail the systemic failures of the global financial system and convincingly substantiating how the state is not the saviour but itself part of the crisis.

Reading the book impressed and inspired me deeply. It should be read in particular by those responsible for the regulatory framework and for regulating markets and institutions, but also by the so-called experts in the media and in courts of justice.

Sinn describes how artificial incentives for excess risktaking due to limited liability and encouraged by lax regulation and expected public sector rescue resulted in catastrophically risky housing and banking decisions.

He explains how the systemic collective failure in these sectors then infected the world economy. The book is well-written and contains a wealth of information.

It is extremely insightful and benefits from having a - sometimes controversial - point of view. I could not put it down once I started to read it.

How wrong I was! The book has the suspense of a thriller and the inevitable outcome of a Greek tragedy.

Given the bizarre incentives that guided financial operators, all the actors in the tragedy behaved rationally, while the music kept playing.

Unfortunately their actions were leading to a disaster and there was no invisible hand capable of leading to a different outcome. Kasino-Kapitalismus ist ein Begriff für krisenanfällige globalisierte Finanzmärkte, die sich von der Realwirtschaft abgekoppelt haben, indem die Funktion der Finanzierung von Wertschöpfung gegenüber hoch spekulativen Finanzmarkttransaktionen in den Hintergrund getreten ist.

Hans-Werner Sinn machte den Begriff zum Titel seines erschienenen Buches, in dem er die Fehlentwicklungen im Bankensystem aus ordnungspolitischer Sichtweise darstellte.

Nach Ansicht keynesianisch orientierter Wirtschaftswissenschaftler neigen Finanzmärkte dazu, sich von der Realwirtschaft abzukoppeln, indem die Funktion der Finanzierung von Wertschöpfung gegenüber spekulativen Transaktionsgeschäften in den Hintergrund tritt.

Um die Situation eines von der Realwirtschaft entkoppelten Finanzmarktes zu verdeutlichen, verglich Keynes diesen mit einem Spielcasino.

Nach der Beobachtung von Strange hat sich der Zustand der Entkopplung der Finanzmärkte durch Deregulierungen , insbesondere die Freigabe der Wechselkurse im Jahr , von der Ausnahme zum Regelfall entwickelt.

Die Anleger würden sich eher an dem vermuteten Anlageverhalten anderer Marktteilnehmer und den daraus zu erwartenden kurzfristigen Kursschwankungen orientieren, da sie in ihr Urteilsvermögen hinsichtlich des Verhaltens der anderen Marktteilnehmer mehr Vertrauen hätten.

Demnach erfolgen viele Anlageentscheidungen, d. Die Finanzmärkte hätten dadurch die Tendenz, sich von der Realwirtschaft abzukoppeln. Die eigentliche Aufgabe des Finanzmarktes, nämlich realwirtschaftliche Investitionen zu finanzieren und damit den Akkumulationsprozess der Volkswirtschaft sinnvoll zu steuern, werde so nur noch eingeschränkt erfüllt.

Aufgrund der " Animal Spirits " der Marktteilnehmer könnten sich zudem spekulative Entwicklungen durch Herdenverhalten weiter aufschaukeln.

Deshalb neigten Finanzmärkte systematisch zum Über- oder Unterschiessen. Dies führe zu Finanzkrisen , die sich häufig negativ auf die Realwirtschaft auswirken würden.

Den Vergleich zum Spielkasino formulierte Keynes unter anderem auf diese Weise: But the position is serious when enterprise becomes the bubble on a whirlpool of speculation.

When the capital development of a country becomes a by-product of the activities of a casino, the job is likely to be ill-done. Aber die Lage wird ernst, wenn das unternehmerische Tun die Seifenblase auf einem Strudel der Spekulation wird.

Wenn die Kapitalentwicklung eines Landes zum Nebenerzeugnis der Tätigkeit eines Spielkasinos wird, wird die Aufgabe voraussichtlich schlecht erledigt werden.

Susan Strange beschrieb in ihrem erschienenen Buch Casino Capitalism , wie sich ihrer Analyse nach die Finanzmärkte von der Realwirtschaft entkoppelt hätten und willkürlich und unberechenbar über das Schicksal von Unternehmen, deren Beschäftigten und ganze Volkswirtschaften und Staaten bestimmten.

Dies zeige sich vor allem in den häufig auftretenden Finanz- und Wirtschaftskrisen. Die Ursachen für die immer häufiger eintretende Entkopplung der Finanzmärkte von der Realwirtschaft sieht sie zum einen in der seit den 70er Jahren gestiegenen Unsicherheit bei der Kalkulation langfristiger Ertragsaussichten, die kurzfristige Spekulationen noch attraktiver mache.

Zudem betont sie, dass sich die Finanzmärkte aufgrund der Globalisierung zwar einfacher den einzelstaatlichen Regulierungen entziehen könnten, häufig aber habe bewusste staatliche Untätigkeit und sogar Deregulierung die Situation verschärft.

Nach der Beobachtung von Strange habe sich der Zustand der Entkopplung der Finanzmärkte durch Deregulierungen , insbesondere die Freigabe der Wechselkurse im Jahr , von der Ausnahme zum Regelfall entwickelt.

Strange geht wie James Tobin davon aus, dass die Finanzmärkte aus immanenten Gründen ineffektiv seien. Hermann Adam kritisiert, dass Strange keine systematische Theorie entwickelt habe, die Ursachen und Wirkungen genau benennen könne.

Ihre Analyse leite sie von aus ihrer Sicht allgemeingültigen Beobachtungen ab, ohne diese durch breitere empirische Daten zu überprüfen.

De inflatie over het afgelopen jaar is meer dan procent. De Amerikaanse president Donald Trump gooide olie op het vuur door de importheffingen te verhogen.

De Turkse president Recep Erdogan ontkent ondertussen de economische realiteit en beschuldigt de Verenigde Staten van een 'complot tegen Turkije'.

In de maanden daarvoor wist Erdogan de verlenging van zijn presidentschap veilig te stellen: Hoewel je kiezers tijdelijk kunt verblinden met economische groeicijfers, zijn cijfers op zichzelf niet zaligmakend ; zeker niet wanneer de groei niet duurzaam is.

De groei is onevenwichtig en komt voor een groot deel van de bouwsector. Ondertussen zit bijna een kwart van de jonge Turken werkloos thuis en was de handelsbalans jaar na jaar negatief.

Dat resulteerde in een hoge schuld van Turkse bedrijven aan het buitenland. De Turkse bezittingen minus de schulden in buitenlandse valuta bedragen inmiddels min miljard dollar.

Erdogan is er allesbehalve in geslaagd om de unieke groeipotentie van Turkije — het land heeft een groeiende beroepsbevolking ten opzichte van een vergrijzend Europa — om te zetten in een bloeiende economie.

Er is een aparte term uitgevonden voor zulk economisch beleid: Hoe kan het dan dat Erdogan jarenlang de show stal met cijfers van economische groei?

Het antwoord is simpel: De hoeveelheid lira in omloop is de afgelopen 10 jaar verdrievoudigd. Die schijn van gezonde groei is nu doorbroken. Hoge inflatie en een dalende wisselkoers zijn het onvermijdelijke gevolg van dit veel te soepele monetaire beleid.

Daarvoor betalen de Turken nu de rekening: Als de Turkse centrale bank de rente niet stevig verhoogt, zal het vertrouwen in de Turkse economie verder afbrokkelen.

Desondanks predikte Erdogan zelfs deze week nog tegen renteverhogingen: Niemand moet proberen ons in die val te lokken.

We zullen ons niet laten vangen in dat scenario. Hoewel deze religieus ingegeven wijsheden een kern van waarheid bevatten, overschreeuwt Erdogan hiermee de realiteit van Turkijes benarde economische situatie.

Om te voorkomen dat de banken omvallen, gaf hij zijn centrale bank de opdracht om de Turkse banken met goedkoop krediet te injecteren ter waarde van 10 miljard euro.

Een nieuwe renteverhoging bleef echter uit. Erdogan weigert voorlopig ook om hulp te vragen bij het Internationaal Monetair Fonds.

Erdogan speelt met vuur, maar het gemak waarmee Europese en Amerikaanse media de situatie bestempelen als 'een Turks probleem', doet de economische complexiteit tekort.

Wanneer je 'Erdoganomics' goed analyseert, zie je opvallend veel overeenkomsten met het type economische beleid dat ook in de rest van de wereld enorm populair is: Erdoganomics is een extreme vorm daarvan.

Met behulp van ruim monetair beleid heeft de Turkse president zijn economie opgeblazen; maar de rest van de wereld riskeert hetzelfde, inclusief Nederland.

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Hans-Werner Sinn explains how the financial system became a casino for gamblers and analyses the reasons for the crisis: He points out the flaws in the economic rescue packages and presents a master plan for the reform of financial markets.

Oxford University Press, August , p. Even where I agreed with him, I learned something. In the places where I disagreed, I was forced to think things out anew.

Nowhere else can you find such a clearly reasoned and comprehensive analysis of the global financial crisis and what to do about it. It analyses comprehensively and meticulously the recent and still non-ending financial upheaval that engulfed the world, and finds that fundamental causes of the upheaval lie in failure in properly regulating limited liability and irresponsible securitizations that were based on the assumption of stochastically independent risks , all of which induced rational investors to take socially excessive risks.

To establish a stable world finance system, the author proposes various unique regulatory reforms mainly aimed at strengthening the principle of liability.

Well-organized presentations and clear expositions make the book accessible to a wide audience, despite its highly sophisticated contents.

Recommended for everyone who wishes to understand the financial crisis and its consequences. But in the German liberal tradition, which has served that country so well for six decades, they are more often viewed as working together: Even—perhaps particularly—those who do not fully share it should pay careful attention to his diagnoses of what has lately been ailing the international financial system, and to his prescriptions for its future.

Highly recommended for readers who are similarly prepared to think hard about the causes of the crisis and the future of the financial system.

A factually rich and clearly structured analysis. The book is addressed to the normal interested reader while explaining some of the most complex financial products and transactions that contributed to the global crisis.

Sinn proves again his deep and subtle expertise in global financial economics, which has contributed to his ranking among the most reputable economists of our times.

I have read many books on the financial crisis. It is a must-read. It is a highly enjoyable read: He exposes the public finger-pointing, namely at individual misconduct, as a half-truth, uncovering in detail the systemic failures of the global financial system and convincingly substantiating how the state is not the saviour but itself part of the crisis.

In chapter 12 of the General Theory , Keynes refers to casinos twice, first when he comments:. Speculators may do no harm as bubbles on a steady stream of enterprise.

But the position is serious when enterprise becomes the bubble on a whirlpool of speculation. When the capital development of a country becomes a by-product of the activities of a casino, the job is likely to be ill-done.

The measure of success attained by Wall Street , regarded as an institution of which the proper social purpose is to direct new investment into the most profitable channels in terms of future yield, cannot be claimed as one of the outstanding triumphs of laissez-faire capitalism.

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Minsky is famous for proposing the financial instability hypothesis , which argues that most forms of capitalism tend toward instability.

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